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機械設備:毛利率連續三年下滑

放大字體  縮小字體 發布日期:2012-05-08  瀏覽次數:1234
核心提示:受益于中國入世的機械設備行業,已經走過了它的黃金十年,如今,在宏觀經濟放緩的局面下,這個昔日的中國式神話,逐漸步入了轉型
受益于中國入世的機械設備行業,已經走過了它的黃金十年,如今,在宏觀經濟放緩的局面下,這個昔日的中國式神話,逐漸步入了轉型期。

    也許從2011年機械設備業整體的利潤報表上這點并不突出。畢竟在去年的行業統計數據中,機械設備的營業收入均值達到24.12億元,近三年平均復合增長了23.79%,同比2010年,平均增度也有21.43%,而從凈利潤的角度觀察,去年行業的平均水平突破了2億,近三年的復合增長率有27.31%。

    行業毛利率連續三年下滑

    讓我們來看看機械設備行業的衍生財務指標。

    但是,如果考察凈利率的話,機械設備業的放緩跡象就比較明顯。行業的平均凈利率水平為12.13%,142家的利潤率低于10%,總共占據289家的49.13%,其中還有9家是負值。

    作為一個強周期性行業,負債率和現金流比利潤更加客觀地反映其財務能力。2011年,機械設備業的資產負債率達到了34.15%,盡管這個數字較2009年與2010年分別減少了13%、4.45%,但超過30%的資產負債率顯示了該行業依舊面臨著不小的壓力。

    而從現金流出發,機械設備業的緊張就更加直觀。根據統計,2011年的經營活動現金流凈額均值為-443.34萬,呈現流出大于流入的生態,在289家行業公司中,呈此狀態的竟有136家,占據了47.05%的比重。

    尤其是柳工(12.84,-0.18,-1.38%)和超日太陽(12.04,0.05,0.42%),兩家公司這一數值分別為-20.2億與-10.7億,2011年年報顯示,柳工去年凈利同比下滑14.38%,超日太陽凈利潤跳水幅度更達125.29%,究其原因,兩家在其主營業務的成本過高,柳工81.5%與超太陽80.3%的成本支出擠壓了各自的利潤空間,最終影響到了經營的凈額。

    不過,要想真正了解機械設備業,這個身處周期性的行業,毛利率是真正不可忽視的指標,想想柳工與超日太陽的19.01%、19.69%就知道,低額的毛利率不僅直接導致了利潤的攤薄,公司的安全價值也因此會有所損失。

    機械設備業在近三年的毛利率一直處于下行通道,已經從30.14%下滑到了去年的28.1%,這個自2009年起逐年下滑的數據,正在暗示著我國的機械制造業走到了一個關鍵的十字路口。

    下行通道中的工程機械

    機械設備這個行業,受益點主要是國家的宏觀政策與投資者的拉動。從中國2001年加入世貿組織起,以制造業拉動重工業從而帶動經濟快速發展的模式就成了主旋律,在這10年間,國務院的一系列政策支持讓機械制造業得到了空前的發展。

    不過,在宏觀經濟下調的影響下,機械設備業步入了下行通道中。尤其是工程機械,受到房地產的寒冬與鐵路項目的失速,該領域不得不放緩了自己的腳步,在市場飽和愈發明顯的趨勢下,去年工程機械的13家上市公司平均凈利率下滑到了7.38%,遠低于機械設備行業12.13%的均值,其中有10家已低于10%。

 
 
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